10BET十博涤|内参揭幕|纶短纤基本面简介
2023-10-13 15:23:36
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返回列表证监会近日批准郑州商品交易所开展短纤期货交易◈★ღ◈，短纤期货合约正式挂牌交易时间为2020年10月12日◈★ღ◈。
短纤是重要的纺织原料◈★ღ◈。我国是短纤生产和消费大国◈★ღ◈，开展相关期货交易将为产业企业提供公开◈★ღ◈、连续◈★ღ◈、透明的价格信号和有效的风险管理工具◈★ღ◈，有助于促进相关企业稳定经营◈★ღ◈，推动短纤行业平稳健康发展◈★ღ◈。
涤纶短纤（以下简称短纤）是将PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯（PET）在熔融状态下◈★ღ◈，通过纺丝◈★ღ◈、拉伸并切断后得到的短纤维◈★ღ◈。因其用途广泛◈★ღ◈、价格较低的特点◈★ღ◈，自20世纪70年代进入我国后◈★ღ◈，其市场规模迅速发展◈★ღ◈，至今已成为纺织◈★ღ◈、服装◈★ღ◈、家纺等行业的重要原材料内参揭幕◈★ღ◈。
旦数（denier◈★ღ◈，即旦尼尔◈★ღ◈，简写为D）◈★ღ◈，是一种化学纤维细度表达方法◈★ღ◈，指每9000米纱线或者纤维在公定回潮率下所具有的质量克数◈★ღ◈。D越大◈★ღ◈，表示纤维越粗◈★ღ◈。
特数（tex◈★ღ◈，即特克斯）◈★ღ◈，是指每千米纱线或者纤维在公定回潮率下所具有的质量克数◈★ღ◈。常用的单位为dtex（分特克斯◈★ღ◈，简称分特）◈★ღ◈，1dtex=0.1tex◈★ღ◈。
常用单位旦数和分特的换算方式为◈★ღ◈：分特（dtex）=1.11*旦数（D）◈★ღ◈，如1.56dtex=1.4D◈★ღ◈。
郑商所短纤期货（Polyester Stable Fiber◈★ღ◈，PF）标准交割品为◈★ღ◈：原生◈★ღ◈、棉型◈★ღ◈、普通实心◈★ღ◈、半消光◈★ღ◈、纺纱用短纤◈★ღ◈。
从产业链结构来看10BET十博◈★ღ◈，涤纶短纤属于化纤产业链◈★ღ◈。其上游为PTA和乙二醇◈★ღ◈，下游为纺织织造行业◈★ღ◈。一般来说◈★ღ◈，生产1吨涤纶短纤需要0.855吨的PTA和0.335吨的乙二醇◈★ღ◈，行业平均加工费在900元/吨附近内参揭幕◈★ღ◈。因此◈★ღ◈，未来PTA和乙二醇价格走势将影响涤纶短纤原材料成本◈★ღ◈，而涤纶短纤的供需状况将影响其加工费水平◈★ღ◈。
2010年至今◈★ღ◈，涤纶短纤行业经历了“扩张-停滞-扩张”的发展过程◈★ღ◈。由于涤纶短纤和棉花下游消费领域存在重合的部分◈★ღ◈，二者存在一定的替代效应◈★ღ◈。因此◈★ღ◈，棉花价格的下降或上涨会对短纤产能的投放存在一定的影响◈★ღ◈。
第一阶段◈★ღ◈：2010年◈★ღ◈，棉花价格的大幅上涨◈★ღ◈，刺激了涤纶短纤产能规划潮◈★ღ◈，行业开启产能扩张◈★ღ◈，此次扩张区域主要集中在福建地区◈★ღ◈，以纺纱用短纤为主◈★ღ◈。随着产能的扩张◈★ღ◈，短纤行业的生产利润也被大幅压缩◈★ღ◈。
第二阶段◈★ღ◈：2013年-2016年◈★ღ◈，国际油价大幅下跌◈★ღ◈，带动石化产品价格重心下移◈★ღ◈，涤纶短纤价格持续下降◈★ღ◈，行业产能增速开始降低◈★ღ◈，部分生产企业因长期的低效益◈★ღ◈，选择停产◈★ღ◈。
第三阶段◈★ღ◈：2017年◈★ღ◈，禁废令政策出台◈★ღ◈，国内再生短纤原料来源减少◈★ღ◈，再生短纤价格跟随原料价格上涨◈★ღ◈，价格优势的丧失使得再生短纤失去了部分市场◈★ღ◈，对应的需求由原生短纤替代◈★ღ◈。因此◈★ღ◈，对原生涤纶短纤而言◈★ღ◈，2017年之后◈★ღ◈，其需求出现了一部分“增量”◈★ღ◈。受此次供给侧改革的影响◈★ღ◈，原生涤纶短纤供需格局逐步转好◈★ღ◈，行业再度迎来产能扩张◈★ღ◈。不同于上一次的是◈★ღ◈，此次产能扩张以生产差别化产品为主◈★ღ◈。
2017年开始◈★ღ◈，随着再生涤纶短纤逐渐让渡市场份额◈★ღ◈，原生涤纶短纤供需改善◈★ღ◈，生产效益也较前期明显提升◈★ღ◈，行业开工率开始回升◈★ღ◈。在产能基数增加以及开工率回升的助推下◈★ღ◈，从2017年下半年开始◈★ღ◈，我国原生涤纶短纤产量快速增加◈★ღ◈。
从涤纶短纤产能企业分布情况来看◈★ღ◈，目前行业产能主要集中在中石化◈★ღ◈、恒逸◈★ღ◈、三房巷◈★ღ◈、金纶等企业◈★ღ◈，而这些龙头企业多拥有上下游配套装置◈★ღ◈，抗风险能力较强◈★ღ◈。
从涤纶短纤产能分布区域来看◈★ღ◈，目前国内涤纶短纤产能主要分布在江苏省◈★ღ◈、福建省◈★ღ◈、浙江省三地◈★ღ◈。截至2020年8月份◈★ღ◈，三地原生短纤产能合计占全国总产能的88％◈★ღ◈。这主要是因为◈★ღ◈，一方面◈★ღ◈，当地原料PTA产能丰富◈★ღ◈；另一方面◈★ღ◈，华东沿海地区经济发展水平高◈★ღ◈，交通便利◈★ღ◈、便于出口内参揭幕◈★ღ◈，接近下游消费市场◈★ღ◈。
涤短短纤是纺织业的重要原材料◈★ღ◈，主要终端为服装和家纺行业10BET十博◈★ღ◈。随着我国居民人均可支配收入水平的不断提高◈★ღ◈，近几年来◈★ღ◈，涤纶短纤消费需求量持续增加◈★ღ◈。
根据统计数据显示◈★ღ◈，2019年◈★ღ◈，我国涤纶短纤需求量为562万吨◈★ღ◈，其中纺纱用占比为65％◈★ღ◈、制线％◈★ღ◈。
从短纤需求的分布情况可以看出◈★ღ◈，涤纶短纤的主要需求仍集中在传统的纺纱领域◈★ღ◈，涤纶短纤通过“纺纱-制线-坯布-印染”等一系列工序◈★ღ◈，最终成为我们日常穿着的服装面料◈★ღ◈，小部分做成无纺布◈★ღ◈，成为我们生活中常见的手提袋◈★ღ◈，手术衣◈★ღ◈，口罩◈★ღ◈，尿片等◈★ღ◈；另一部分主要是中空的涤纶短纤用于毛绒玩具◈★ღ◈，床垫◈★ღ◈，沙发垫◈★ღ◈，被子的填充等◈★ღ◈。
近几年◈★ღ◈，涤纶短纤下游消费结构发生着细微的变化◈★ღ◈，纺纱制线领域依旧占据主体地位内参揭幕◈★ღ◈，填充领域占比有所提升◈★ღ◈，这是因为中空涤纶短纤在所有规格中盈利最好◈★ღ◈，且反替代了部分再生中空的需求◈★ღ◈，吸引业内人士纷纷投扩产能◈★ღ◈。
短纤的需求存在一定程度的淡旺季之分◈★ღ◈。纺织行业的淡旺季分布主要和服装面料的生产和消费节奏相关◈★ღ◈，此外也和气温◈★ღ◈、生产环境◈★ღ◈、节日等有一定的关联◈★ღ◈。短纤的消费一般领先于服装消费2至3个月◈★ღ◈。传统意义上◈★ღ◈，短纤的消费在一年内有两个旺季◈★ღ◈，分别为3-5月和8-10月◈★ღ◈，其他时间为淡季◈★ღ◈。两个消费旺季也有不同◈★ღ◈，上半年的旺季主要用于生产夏季服装◈★ღ◈，下半年的旺季主要用于生产秋冬季的服装◈★ღ◈，其面料更加厚重◈★ღ◈，单位面积面料对短纤的需求量更大◈★ღ◈，因此下半年旺季的消费高于上半年◈★ღ◈。
近年来淡旺季差异逐步缩小◈★ღ◈。由于宏观经济形势◈★ღ◈、消费环境变化较快◈★ღ◈，生活水平提高后服装消费的更新换代节奏加快◈★ღ◈，同时受新兴消费节日如“618”◈★ღ◈、“双十一”等的影响◈★ღ◈，短纤消费市场传统的淡旺季差异逐渐减小◈★ღ◈，年内不同时期的消费情况趋于平均化◈★ღ◈。从2017~2019年月消费量来看◈★ღ◈，除 2 月份因春节因素较低外◈★ღ◈，其他月份之间差异趋于缩小◈★ღ◈，1-6 月份消费量合计占比 49％◈★ღ◈，7-12月合计占比 51％◈★ღ◈。
我国是涤纶短纤净出口国◈★ღ◈，2019年全年出口涤纶短纤（原生和再生）97.85万吨◈★ღ◈，出口依存度为15.5％◈★ღ◈；全年进口量为21.78万吨◈★ღ◈，进口依存度为3.92％◈★ღ◈，进口产品以差异化◈★ღ◈、高端化产品为主◈★ღ◈。
需要注意的是◈★ღ◈，目前涤纶短纤中原生和再生在同一个税则号下（税号55032000）◈★ღ◈，因此无法精确区分原生和再生的具体进出口数量◈★ღ◈。
从进口量情况来看◈★ღ◈，2000 年以前◈★ღ◈，由于我国自身短纤的产能不足◈★ღ◈，进口依存度在20％以上◈★ღ◈。随着国内短纤产能的扩大◈★ღ◈，进口量逐渐减少10BET十博◈★ღ◈。2013-2014 年随着国内对低熔点短纤需求的增加◈★ღ◈，来自韩国◈★ღ◈、日本等低熔点短纤的进口增加◈★ღ◈，因此短纤总体进口量重回增长◈★ღ◈。2015 年◈★ღ◈，宁波大发化纤有限公司的低熔点生产线投产◈★ღ◈，国内低熔点短纤逐步自给自足◈★ღ◈，短纤进口量恢复下滑的趋势◈★ღ◈。2017 年起受禁废政策的影响◈★ღ◈，国内再生短纤的原料来源受限◈★ღ◈，再生短纤阶段性供应不足◈★ღ◈，国内从东南亚等地进口再生短纤◈★ღ◈，导致短纤进口量增加◈★ღ◈。
从进口量分布情况来看◈★ღ◈，2019年我国涤纶短纤主要进口地为韩国◈★ღ◈、泰国◈★ღ◈、越南◈★ღ◈、印度尼西亚◈★ღ◈，四者进口量合计占我国当年中进口量的73％◈★ღ◈。其中◈★ღ◈，韩国具有先进的差别化短纤生产工艺◈★ღ◈，且与中国大陆地区距离较近◈★ღ◈，因此成为我国短纤的主要进口来源地◈★ღ◈。此外◈★ღ◈，受“禁废令”的影响◈★ღ◈，我国近年从东南亚地区进口再生短纤量增多◈★ღ◈。
从出口量情况来看10BET十博◈★ღ◈，随着我国短纤产能逐年增加◈★ღ◈，国内市场整体供大于求◈★ღ◈，生产企业积极寻求国外市场以消化自身产量◈★ღ◈。近几年◈★ღ◈，东南亚地区凭借廉价的劳动力优势◈★ღ◈，正在积极发展纺织行业◈★ღ◈，对短纤等纺织材料的需求不断增长◈★ღ◈，成为国内短纤扩大出口的重要市场◈★ღ◈。但受反倾销政策和中美贸易摩擦的影响◈★ღ◈，自2015年以来◈★ღ◈，涤纶短纤出口增速放缓◈★ღ◈，并在2017年和2019年出现了负增长◈★ღ◈。
从出口区域分布情况来看◈★ღ◈，2019年我国涤纶短纤主要出口地和出口比例分别为◈★ღ◈，越南12％◈★ღ◈、美国11％◈★ღ◈、印度尼西亚10％◈★ღ◈、印度8％◈★ღ◈、巴基斯坦7％◈★ღ◈。具体来看◈★ღ◈，我国对美国◈★ღ◈、俄罗斯出口以填充用短纤为主◈★ღ◈；对巴基斯坦◈★ღ◈、印度尼西亚◈★ღ◈、越南出口以纺纱用短纤为主◈★ღ◈；对以色列与部分欧洲国家出口以非织造用短纤为主◈★ღ◈。
涤纶短纤库存水平一般在0~20天之内波动◈★ღ◈，特殊情况下会出现负值◈★ღ◈，这是因为厂家出现超卖现象◈★ღ◈。整体来说◈★ღ◈，涤纶短纤工厂具有较强的库存管理能力◈★ღ◈。未来随着期货的上市◈★ღ◈，除了对涤纶短纤工厂库存进行关注◈★ღ◈，还需要关注下游工厂原料备货库存◈★ღ◈、下游工厂成品库存◈★ღ◈、以及期货盘面库存◈★ღ◈。
第一◈★ღ◈，利用期货市场进行库存管理◈★ღ◈。对生产企业而言◈★ღ◈，如果库存压力较大◈★ღ◈，其可以参照自身的原材料采购成本和加工成本◈★ღ◈，在适合的价格下◈★ღ◈，在期货市场上抛售现货库存进行保值◈★ღ◈。对下游纺织纱线企业来说◈★ღ◈，如果自身原料库存较低◈★ღ◈，担心未来短纤价格上涨◈★ღ◈，可以在价格低位◈★ღ◈，在期货市场构建虚拟库存◈★ღ◈，采购备货◈★ღ◈。
第二◈★ღ◈，锁定利润◈★ღ◈，稳定生产内参揭幕◈★ღ◈。由于目前涤纶短纤两大原材料PTA和乙二醇已有成熟的期货品种10BET十博◈★ღ◈，因此短纤期货上市后◈★ღ◈，生产企业可以在旺季锁定加工利润◈★ღ◈。如多原料PTA和乙二醇◈★ღ◈，空涤纶短纤◈★ღ◈。通过期货盘面的操作◈★ღ◈，可以让生产企业锁定可接受的加工利润◈★ღ◈，在复杂多变的环境下稳健经营◈★ღ◈，规避利润大幅波动的风险◈★ღ◈。
第三◈★ღ◈，推动涤纶短纤行业定价模式多样化◈★ღ◈。目前◈★ღ◈，涤纶短纤现货市场定价模式主要采用一口价方式10BET十博◈★ღ◈，生产企业通常会根据当天的市场情况◈★ღ◈，以及自身库存和加工成本进行报价◈★ღ◈；中石化◈★ღ◈、恒逸◈★ღ◈、三房巷存在合约价◈★ღ◈。随着短纤产业链企业逐步参与到期货交易10BET十博◈★ღ◈，未来“涤纶短纤期货价格+基差”商谈有望成为现货价格商谈的主流模式◈★ღ◈。时尚穿搭十博app官方◈★ღ◈。今日头条10BET十博◈★ღ◈，
